Gensol Engineering ने की नई डील, बिकेगी 2997 कारें; कंपनी से हो गई भारी गलती और रिकॉर्ड स्तर पर गिरा स्टॉक

Gensol Engineering Ltd: जेनसोल इंजीनियरिंग को लेकर निवेशक और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां दोनों ही परेशान है. जेनसोल ने 2019 में एसएमई आईपीओ के जरिए बाजार में एंट्री की थी. इसे लेकर काफी उत्साह भी था क्योंकि इसका काम रिन्यूएबल एनर्जी और ईवी के क्षेत्र में है. आईपीओ में अच्छी मांग देखी गई थी, शेयर की कीमत भी आसमान छू गई थी, कंपनी का मुनाफा बढ़ रहा था, मजबूत ऑर्डर बुक थी, कई प्लान थे. कुल मिलाकर इसमें हर कोई निवेश करना चाह रहा था. लेकिन अब इसके शेयर लगातार गिर रहे हैं. 17 मार्च को शुरुआती कारोबार में ही जेनसोल के शेयर 5% तक गिर गए और इसमें लोअर सर्किट लग गया. अब एक कंपनी ने इसके साथ इसकी हजारों गाड़ियां खरीदने के लिए डील की है जिसमें कर्ज को भी टेकओवर किया जाएगा. लेकिन जेनसोल से कहां चूक हुई और अब इसके साथ कौन डील कर रहा है?

Refex इंडस्ट्रीज ने की डील

रेफ्रिजरेंट गैस बनाने वाली कंपनी Refex Industries Ltd ने 16 जनवरी को एक्सचेंज फाइलिंग में बताया कि उसकी पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी Refex Green Mobility ने Gensol Engineering Ltd से 2,997 इलेक्ट्रिक गाड़ियां खरीदने का समझौता किया है. इस डील के तहत, Refex Green Mobility Gensol के 315 करोड़ रुपये के मौजूदा लोन को भी टेकओवर करेगी. यानी लोन चुकाने का काम Refex अपने हाथ में लेगी.

कहां शुरू हुई समस्या?

हाल में Gensol की क्रेडिट रेटिंग को दो रेटिंग एजेंसियों ने डाउनग्रेड कर दिया था और इसे “डिफॉल्ट कैटेगरी” में डाल दिया है. ICRA जैसी एजेंसी ने तो यहां तक कहा कि Gensol अपनी वित्तीय स्थिति को लेकर गलत जानकारी दे रहा है.

हालांकि Gensol ने इन आरोपों को खारिज करते हुए कहा कि यह डील कंपनी का कर्ज 1,146 करोड़ से घटाकर 831 करोड़ करने में मदद करेगी.

Blu-Smart Mobility से क्या कनेक्शन है?

इस पूरे मामले में Blu-Smart Mobility का नाम भी सामने आया है. यह एक इलेक्ट्रिक कैब सर्विस है, जिसके को-फाउंडर अनमोल सिंह जग्गी है. यही जग्गी Gensol के चेयरमैन और मैनेजिंग डायरेक्टर भी हैं.

दरअसल Gensol का EV फाइनेंसिंग बिजनेस इस तरह काम करता है, कंपनी इलेक्ट्रिक गाड़ियां खरीदती है फिर उन्हें Blu-Smart जैसी कंपनियों को किराए पर देती है.

मिंट की रिपोर्ट के अनुसार, Gensol का कहना है कि उसके पास 2,997 गाड़ियां हैं, जो Blu-Smart की फ्लीट का हिस्सा हैं. लेकिन हकीकत यह है कि Blu-Smart के पास 8,000 गाड़ियां हैं, और Gensol इसमें से बड़ी संख्या का मालिक है. Gensol ने कभी ये साफ नहीं किया कि उनके पास कुल कितनी गाड़ियां हैं और कितनी Blu-Smart को दी गई है.

कैसे शुरू हुआ Gensol का सफर?

• 2012 में जग्गी ने Gensol को एक एडवाइजरी फर्म के रूप में शुरू किया था, फिर 2017 में कंपनी ने सोलर इंजीनियरिंग और EPC (इंजीनियरिंग, प्रोक्योरमेंट, कंस्ट्रक्शन) बिजनेस में कदम रखा. 2019 में Gensol स्टॉक मार्केट में लिस्ट हुई और इसी साल Gensol EV Lease Pvt. Ltd नाम से नया EV फाइनेंस बिजनेस शुरू हुआ. फिर जग्गी ने Gensol से अलग Blu-Smart Mobility भी शुरू कर दी.

शुरुआती दौर में Gensol का EV लीजिंग बिजनेस ज्यादा अच्छा नहीं चला:

• FY20: 4 करोड़ का रेवेन्यू
• FY21: 3 करोड़ का रेवेन्यू
• FY22: 5 करोड़ का रेवेन्यू
• FY23: 41 करोड़ का रेवेन्यू
• FY24: 134 करोड़ का रेवेन्यू

मिंट की रिपोर्ट के अनुसार, 2022 के अंत तक, Gensol के पास सिर्फ 700 इलेक्ट्रिक गाड़ियां थी.

Blu-Smart का ग्रोथ पैटर्न

• 2019: 70 गाड़ियों से शुरुआत, एंजल इन्वेस्टर्स से 3 लाख डॉलर का निवेश मिला.
• 2021: गाड़ियों की संख्या बढ़कर 400 हुई, और कंपनी ने 10 लाख डॉलर का एनुअल रेवेन्यू (ARR) हासिल किया.
• 2022: गाड़ियां बढ़कर 900 हुई, और 80 लाख डॉलर का रेवेन्यू हो गया.
• 2023: Blu-Smart ने 3,100 गाड़ियों के साथ 2.9 करोड़ डॉलर का रेवेन्यू हासिल किया.
• 2024: गाड़ियों की संख्या 7,300 हुई, और रेवेन्यू 6 करोड़ डॉलर पर पहुंच गया.

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ये है दिक्कत?

• Gensol पर 1,146 करोड़ का कर्ज है, जबकि कंपनी के पास सिर्फ 589 करोड़ की इक्विटी है. इसका डेट टू इक्विटी रेशियो 2 गुना है. कंपनी अपने लोन चुकाने में संघर्ष कर रही है और फिर भी कर्ज बढ़ा रही है. यानी कंपनी पर वित्तीय दबाव है.
• ICRA और केयर रेटिंग ने Gensol की बैंक लोन रेटिंग को BBB- से D (डिफॉल्ट) कर दिया. इससे पता चलता है कि Gensol अपने लोन समय पर चुकाने में असमर्थ हो सकता है.
• Gensol के प्रमोटर्स ने अपनी 82% हिस्सेदारी गिरवी रख दी है, जो सितंबर 2024 में 80% थी. अगर कंपनी का स्टॉक और गिरेगा, तो बैंक यह गिरवी रखे शेयर बेच सकते हैं, जिससे स्टॉक प्राइस और नीचे जाएगा.
• Blu-Smart फायदे में नहीं है और उसने अपने बकाया लोन (NCDs) पर डिफॉल्ट किया है. अगर Blu-Smart की स्थिति खराब होती है, तो Gensol भी इससे प्रभावित होगा.